基本面強力助攻 亞洲高收益債火力全開

亞洲在全球景氣持續好轉及中國多項重要經濟指標回穩的帶動下,重啟動能,再度受到國際投資人關愛,其中又以今年買氣暢旺的亞洲高收益債最受關愛。

富達亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)預定經理人夏苔耘表示,亞洲高收益債擁有不錯的高票息外,更有強力的基本面支撐:

    1. 經濟顯著好轉 — 中國進口出現雙位數改善,透露內地消費動能正逐漸加溫。觀察新興亞洲工業生產指數(經季節性調整的3個月平均)與中國進口,兩者間的走勢密切,由於目前新興亞洲工業生產指數平均成長大幅拉升,預示未來一季的中國進口將隨之擴大,加上中國金九銀十的傳統消費旺季,內需消費成長可望更上一層1
    2. 企業浴火重生 — 亞太不含日本第2季企業獲利以地產、電信、工業、金融等產業超乎預期的比例最多。若就亞洲高收益企業營收來看,自2016年第一季從衰退翻升為正值以來,已連續六季成長,去年底平均營收近4成,創下5年來高點,更加彰顯亞洲高收益債浴火重生的強大實力2
    3. 中國地產10年好光景 — 以亞洲高收益債市權重佔比大的中國地產為例,即使中國官方抑制房價高漲,但上海、南京、寧波的地產發展商相對樂觀,且認為此次地產景氣循環可從3~5年(過去20年平均),拉長到5~10年,相當有利資本雄厚的大型地產開發商,進一步整併小型開發商;再加上大小型地產發展商一致採行去庫存(destocking)策略,當地政府也不太可能釋出供給,可望使房市庫存持續位於低檔,支撐房價長期持穩3

投資小叮嚀 –留意中國政策、地緣政治風險。

      1. 資料來源:摩根大通, 2017/9/8
      2. 資料來源:摩根大通,2017/6/30; HSBC, 2017/9
      3. 資料來源:摩根士丹利,2017/7/26

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