資金下一站 國際熱錢搶進新興市場債

專門追蹤共同基金資金機構EPFR Global的統計數據顯示,新興市場美元債創下連續22週買超盛況,新興市場當地貨幣債也寫連續12週買超佳績;累計2017以來迄今,前者以買超192億美元,後者買超110億美元,不僅超過2016年全年的買超金額,更掃除2015年資金淨流出的陰霾1

相對於新興市場債券型基金的搶入盛況,美國高收益債券型基金卻出現資金淨流出,在5月的第二週流出16億多美元,創下今年3月中旬以來最大流出金額1

 

新興市場企業債供不應求

為何國際資金會捨棄美國高收益債,轉戰新興市場債券型基金?富達新興市場潛力企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人夏苔耘分析,除了新興市場債殖利率較高外,在技術面,因為新興市場企業債供給持續降低,使得價格獲得支撐,新興市場企業債外債發行量在2014年創下3,431億美元天量後,2015年大幅縮減到不及2,345億美元,2016年雖比2015年擴增,但今年前五月卻僅約百億多美元,供給減少,認購需求增加2

新興市場企業債流通性佳

儘管新興市場企業債供給量下滑,但夏苔耘指出,13年多來,流通在外的新興市場企業債市值成長近7倍,其中絕大部分為投資等級債(佔1,126億美元)、高收益債僅707億美元;最重要的是,新興市場企業債規模也高達1.83兆美元,與美國高收益債2兆美元規模相比,市場流通性不虞匱乏3

看好新興市場企業債投資前景

在新興市場債中,有企業債與主權債兩類,夏苔耘表示,富達較看好企業債。新興市場企業債的存續期間僅4.7年,短於新興主權債的7年及成熟市場企業債6.6年。從五年波動度來看,新興市場企業債也以5.8%,勝過新興市場主權債的6.6%4。在景氣持續復甦之際,投資人應順勢而為,多佈局一些新興市場企業債券型基金。
投資小叮嚀 – 留意利率政策及地緣政治變化。

      註:
  1. 資料來源:EPFR Global, 2017/5/24.
  2. 資料來源:美銀美林1995/1/1~2017/3/31
  3. 資料來源:Fidelity International, JP Morgan,2017/2
  4. 資料來源:美銀美林, 2017/5/2;五年波動度的資料來源為晨星

上述指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現。

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