債市觀點:資金連七周流入亞債

英美通膨數據表現優於預期,12月升息預期機率因而走高,也影響到部分亞債走勢,但相較於歐美央行動態不確定性增與北韓爭議,亞債有央行加持與基本面改善的利多,亞債仍成為吸金的資金出口,資金連續七周淨流入亞債,加上中國高收益企業近期獲利表現有大幅改善,投資人應注意歐美之外的亞債投資機會。

焦點一:亞洲經濟驚奇指數攀高
膨穩定,亞洲經濟成長表現佳

8月亞洲經濟數據亮眼,香港、馬來西亞、新加坡和泰國的第二季實質經濟成長率皆優於預期,而印尼、菲律賓及台灣表現也符合市場期望,中國則指向溫和放緩,因此,亞洲長期經濟活動驚奇指數攀升至近期高點。

焦點二: 亞債成功度過北韓事件影響
即使北韓消息頻傳,亞債仍維持穩定走勢,且持續吸引資金流入

東北亞地緣政治風險引起市場波動,風險趨避性增加,美國十年期公債殖利率下降超過20個基準點。但新興亞洲債市表現持穩,整體利差僅擴大6個基準點,與金融海嘯之後的幾次重大事件相比,幅度甚小,顯示投資人對亞債展望正面。

焦點三:中國高收益債基本面大幅改善
房地產獲利率提升與原物料價格回升,中國高收益債前景看好

中國高收益房地產企業上半年營收年增率為50%,負債對EBITDA比自2016年的10.1倍降至8.9倍,整體信用風險改善。且房地產企業仍有大量未入帳之銷售,預期獲利率將維持高水平。受煤礦價格回升及汽車銷售強勁的助益,中國高收益工業企業表現同樣優異,預期未來在原物料價格回到相對穩定水位,中國高收益工業前景看好。

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