2018年新興市場企業債持續看漲  

2017年的新興市場企業債表現出色,2018年是否也持續有不錯的表現?富達新興市場潛力企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人夏苔耘表示,2018年新興市場企業債多頭走勢可望延續。

雖然利差緊俏,但摩根大通預期2018年將持續收窄40~55個基本點,回報率約在6~7%1。富達固定收益研究團隊看好的是美元計價新興市場債。夏苔耘指出,2006年新興市場企業債的利差最低時為120個基本點,若以當時企業債的平均信評A-,相對當前的BBB-來看,如果貨幣政策持續寬鬆,那麼利差可望收窄到180~190個基本點。

夏苔耘說,整體新興市場債券的實質殖利率高於成熟市場,在資金持續追逐收益、基本面改善、整體利率政策仍有下調空間(從4.77%降至4.73%2)的情況下,預期流入債市的資金仍絡繹不絕。

 

國際金融協會(IIF)資料顯示,全球的投資組合資金自2017年初才開始全面流入新興市場債,目前累計12月的流入金額只是2010~2013年資產重新配置在新興市場債的一半而已,透露還有很大的資金流入空間,特別是新興市場經濟體正持續好轉。

不少人擔憂美國升息,全球通膨增溫,不利債券投資人。夏苔耘說,從近期聯準會實際上的升息幅度,都低於原先預期,富達固定收益研究團隊認為美國的升息不致對新興市場債產生較大的影響。

 

註: 1、2資料來源:JP Morgan, 2017/11/21

投資小叮嚀 – 留意聯準會升息速度及幅度、美元走勢、中國政策變化及地緣政治風險。

 

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